Can anybody help me understand this. 1171.sehk(yankuang energy group) had a bonus issue 5:10 recently. What shows up at my IBKR is still the same number of shares that I own but there's another 1171.BON that does not seem to show value. 1171 is showing big loses without the bonus issue. Googled but found nothing on this. Tqvm

Thank you so much, @TOS to the rescue again ,🙇
Bonus issue is free right? The share price is already lowered from 20+ to less than 12. If need to subscribe mean I need to have HKD in IBKR? none there now

【明報專訊】又到8月底，港股上市公司中期業績密集發布。有部分投資者會嘗試捕捉「績優股」，趁這些發布企業盈喜預告前買入其股票，待發布公告後股價上升，可以短時間內賺錢離場。然而，由於盈利信息屬股價敏感資料，除非你有可靠的內幕消息，能夠在某上市公司發布業績前斷定其盈利狀况，一般投資者只能倚靠公開信息，估算上市公司的盈利能力，例如上市公司在披露易中發布的每月營運收益公告。

之前只披露交易額 最後要發盈警

利用披露易搜集上市公司表現的投資者，比大部分散戶都更用功，也對你們心儀及有意投資的目標上市公司有更多認識，在投資路上固然有優勢。然而，不能忽視的是，上市公司哪些資訊被公開披露，是由管理層決定，他們或多或少都有上市公司的認股權，或按公司的股價及業績表現分配花紅，所以在利益角度下，會運用「市值管理」及合法手段維持股價走高，包括選擇性披露對上市企業利好的資訊，推遲發布負面消息等，投資者做功課時不可不防。

以香港科技探索（1137）為例子，8月21日公司發盈警，指今年上半年錄得盈利介乎4500萬元至5000萬元之間，對比去年同期的1.28億元跌超過一半。公司解釋，業績轉差的原因包括去年2月及3月第五波新型冠狀病毒疫情引發的糧油雜貨需求激增，而今年則沒有出現有關情况，導致今年上半年訂單總商品交易額增長放緩、直銷商品毛利率下降、新項目初創期間錄得虧損等。

如果觀察公司今年7月6日發布的6月份營運表現，管理層則表示當月電子商貿業務「帶來穩定的營運表現」；8月7日發布的7月份營運表現，管理層更指「仍展現出備受稱讚的穩定性」。管理層着重提及企業營運表現穩定，但他們從未在任何一個月的營運表現公告中，提及過公司透過降低糧油雜貨等直銷商品的毛利率，以吸引用戶及提升交易總額。

事實上，管理層可以直接控制直銷商品的售價及毛利率，從而觀察用戶人數能否因價格更具競爭力而出現增長。也就是說，他們早已知道過去數月香港科技探索的毛利率已經下滑，但不作任何披露，只着力提及「電子商貿業務穩定」及「用戶人數持續增長」兩大利好的方向，這就是管理層選擇性披露的問題。

這種做法容易令投資者以為香港科技探索由5月份開始，總交易額（GMV）重新有雙位數字增長，以及用戶人數增加，對其利潤增長或有潛在幫助。結果當盈警公告出現，市場才發現香港科技探索的GMV增長並沒有帶動盈利，只要管理層降低貨品售價，毛利率下降，都會令盈利急跌，導致股價立即「見光死」，昨日股價急跌近17%。

目前大市走勢弱 易跌難升

由於管理層只提及GMV變化，但毛利率變動卻更影響股價表現，代表投資者判斷香港科技探索的入市時機時，必須在GMV及毛利率增長才有更大的勝算。

然而，除非你是專長「格價」的師奶，或是具有編程能力的IT專才，能夠將HKTVmall重點產品的價格變化每天記錄，並與超市相同產品的價格比較，才能更清晰地估算香港科技探索的毛利率變動，可謂費時失事。同時，目前大市走勢弱，易跌難升，內地與本港經濟也未見大幅反彈，博業績失敗的風險也會提升。

因此，要擺脫投資目標出業績「見光死」，還是「忍一時風平浪靜」，避免博業績乃最佳做法。

[徐風 隨風投資]